NewBloc投研:后疫情时代的比特币价值投资展望_首码总代保底对接

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本文作者为 New Bloc 投资助理 Yuting,哥伦比亚大学金融学研究生。

在新冠疫情周全发作之后,全球经济陷入了异常不稳定的阶段,各国央行也纷纷脱手,来重振经济,虽然今天有关治疗疫苗的新闻,刺激了市场,但数据面上的情形仍然不容乐观,而每次危急事后,也是产业结构调整和新兴产业弯道超车的主要时期。

比特币自降生之日起,已经有跨越十年的历史,但和拥有上千年历史的黄金相比,照样处于一个上升期的新兴标的。

比特币在 2020 年的市场显示异常强劲,多次引起了市场对比特币的粘稠关注,而比特币是否会成为黄金 2.0,或是完全取代黄金,还有待考察。

著名投资者保罗·都铎·琼斯(Paul Tudor Jones),称比特币为「一种伟大的投契工具」,并以为比特币让他想起了上世纪 70 年月的黄金,他曾示意「比特币每幸存一天,人们对它的信托度就会上升」,现在琼斯持有的比特币价值,约占其财富的 2%,这为他带来了显著的回报。

而与此同时,前高盛基金司理拉乌尔·帕尔(Raoul Pal)在新冠疫情发生后,将其投资组合的 25% 也转移到了比特币上,像拉乌尔·帕尔这样的人士天天都在增添,机构对比特币的关注也达到了亘古未有的高度,80% 的机构投资者看到了加密资产的机遇。

后疫情时代或利好比特币

在后疫情时代,比特币会获得更多投资者的青睐,实现其价钱的上涨。有多种因素正推动比特币实现这一历程:

第一,在评估比特币投资产物的总体市场机遇时,人口画像剖析是一个主要的因素。凭据样本观察显示,接受教育水平越高的人,越容易接受这种新兴资产的泛起,他们更容易明白背后的原理和未来的生长潜力;

相较于女性投资者,更多男性会敢于实验投资比特币,而年轻人比年长的人也更愿意投资比特币。虽然暮年投资者,现在比年轻投资者持有更多的财富,但年轻投资者将从老一辈继续大量的财富,因此在未来几十年内,68 万亿美元将从 40 后传给 60 后,甚至到千禧一代。当到 2030 年时,千禧一代的投资规模将是现在的五倍。

而依据上文提到的观察结果,年轻人比年长的人更容易接受并投资加密钱币,这些从老一辈继续到的财富,也会有相当一部分被投资于比特币等一些新兴资产,进而推高比特币的价钱。

资料泉源:灰度《比特币投资者研究》

第二,新冠疫情导致的负经济效应,促使投资者正在寻找新的避风港。

在各国生产总值萎缩、经济放缓、政府救助和财政刺激的靠山下,比特币等新兴资产被视为匹敌通胀的有利对冲工具。在已往,每当全球经济泛起衰退时,美元便会成为投资者的避险资产,然则美国受疫情影响经济受挫严重,为了重启经济,美联储宣布降息和执行无限量化宽松政策。

凭据 11 月初,美联储公开市场委员会(FOMC)公布的钱币政策数据显示,现有利率已在 0~0.25%,达到了历史低位,再加上 7000 亿美元的量化宽松政策,这一注水操作会导致美元不停贬值,让全球投资者削减对美元的投资信心,转而将眼光投向新兴市场、新兴大宗商品等领域。

这一行动不仅短期内会推高比特币等新兴资产的价钱,从历久来看,也会间接推动加密资产领域向外生长,增强投资者对比特币避险功效和价值共识的认知,最终会让比特币的颠簸平台,不停向上攀升。

泉源:FRED

第三,面临全球化经济下,日益增进的国际商业和单边商业主义的冲突,一个分布式的跨境商业支付系统,成为了一些区域的焦点需求,而比特币背后的区块链手艺正在为这种需求创造条件。

现在,全球商业结算需要通过 SWIFT 举行,它是由各个国家区域的银行所组成的整理同盟,但它的系统和代码均由美国 CHIPS 美元大额整理系统全权掌控,这意味着,SWIFT 国际资金整理系统是一家美国拥有绝对话语权的中央化同盟。

在 2012 年美国对伊朗发动的经济制裁中,住手伊朗接入 SWIFT 国际资金整理系统,让各国无法通过电汇购置伊朗原油,只能依赖巨额的现金去购置,这无疑掐断了伊朗赖以生存的石油生命线。

现在中美商业战仍未竣事,中国需要更多的金融创新,来应对商业保护主义和单边商业主义的压制,对区块链和比特币的研究,会使更多人关注到加密资产,从而增强市场的信心。

比特币与黄金已进入分水岭

从灰度投资公司(Grayscale Investment)数据显示,今年最先,尤其是第二季度,一些大型机构资金正流入其比特币信托基金。我们从 2020 年灰度公布的前三季度数字资产投资讲述不难发现,其治理的资产规模从 Q1 的 22 亿美元,在 Q2 增进近一倍到 40 亿美元,而到了 Q3 已经达到了 59 亿美元。

全球大型投资机构们,正逐渐将眼光投向加密资产,不停增添在比特币等新兴资产,在其投资组合中的设置比重。

在机构大肆进入加密资产市场的同时,数十亿美元的机构资金正流出黄金市场。

凭据相关性的剖析逻辑,相关系数为 1 时,说明二者正相关,黄金价钱上涨也会动员比特币价钱上升;相关系数为 -1 时,说明二者为负相关,黄金价钱上涨会导致比特币价钱下跌。

但我们不难从下图的系数图发现,二者的相关系数已最先在(-0.3,0.3)范围内颠簸,说明二者的相关性并不强,然则从 2020 年最先,二者的相关性呈上升趋势。这二者的转变是巧合,照样资产最先轮动,现在还不得而知。

不外这一转变值得引起投资者关注,往后在做资产设置时,有需要思量下是否要设置或更多地设置加密资产到自己的投资组合中。

曾是大宗商品对冲基金司理、如今是加密钱币投资者的 Jean-Marc Bonnefous 示意:「黄金确实曾是已往和婴儿潮一代的避险资产,现如今,黄金正在被比特币之类的加密资产所取代。」在新冠疫情引起的市场恐慌时代,比特币与黄金的相关性上升。我们以为这可以进一步增强比特币作为「数字黄金」的潜力。

泉源:Coin Metrics

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