波动率持续下降,以太坊热度回升 | 加密衍生品周报

比特币期货缩量震荡,以太坊期货、期权成交量和未平仓头寸均出现明显回升。比特币和以太坊的已实现波动率和平值期权隐含波动率持续下降且未见缓和趋势。

撰文:Karen

一周市场动态

  • 芝商所将于 5 月 3 日推出微型比特币期货。
  • 币安上线 BTTUSDT 1-25 倍 U 本位永续合约,以及 NKNUSDT 1-25 倍 U 本位永续合约。

期货市场

极端行情爆仓概况

本周二、周三比特币震荡下跌约 3800 美元,周二全网爆仓超 10 亿美元。周三晚 7 点半开始的一小时内,全网爆仓近 5 亿美元,其中,比特币爆仓近 2 亿美元,以太坊爆仓近近 9000 万美元,当日全网爆仓超 14 亿美元。

BitMEX、币安、Bybit、火币、MXC、OKEx 的期货爆仓数据统计,来源:币 Coin

交易量和未平仓头寸

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。以太坊期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bybit、CME (2 月 7 日上线)、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

比特币期货成交量已连续三周呈回落态势,过去一周的成交量约为 3500 亿美元,较前一周下降超 15%,未平仓头寸无太大变化,仍处于峰值附近,截至昨日为 222 亿美元。

比特币期货合约交易量,来源:Skew

比特币期货未平仓头寸,来源:Skew

相比之下,以太坊一周成交量较上周出现大幅反弹,环比增加 50% 至 1430 亿美元,未平仓头寸也较一周前增加约 10%,截至昨日为 68 亿美元。

以太坊期货合约交易量,来源:Skew

以太坊期货未平仓头寸,来源:Skew

可以看到,比特币的期货出现缩量滞涨情况,持仓数值虽处历史高位附近但变化幅度有限,目前是否应判断为反转趋势还言之尚早,不过一旦价格突然大幅反向,就会释放出强烈信号。

期权市场

交易量和未平仓头寸

比特币期权统计范围包括币安、Bakkt、Bit.com 、CME、Deribit、火币、LedgerX 和 OKEx。以太坊期权统计范围为 Bit.com、Deribit 、火币和 OKEx。

比特币期权一周成交量继上周回落近 26% 后,近一周成交量稳定在 63 亿美元,截至昨日,未平仓头寸为 124 亿美元左右,虽有所反弹,但仍未恢复 3 月份季度交割日前水平。

比特币期权合约交易量,来源:Skew

比特币期权未平仓头寸,来源:Skew

与期货表现类似,以太坊期权成交量在过去两周内持续增加,一周交易量达到超 14 亿美元,环比上升 15.19%。与此同时,以太坊未平仓头寸也较一周前出现超 40% 的增幅,并已基本反弹至 3 月份交割日前水平。

以太坊期权合约交易量,来源:Skew

以太坊期权合约未平仓头寸,来源:Skew

波动率

比特币和以太坊的已实现波动率和平值期权隐含波动率持续下降,且未见缓和趋势,其中比特币已实现波动率从 2 月上旬的 114% 回落至目前的 62%,一个月平值期权隐含波动率从一月中旬的 143% 降至目前的 60% 左右;以太坊的已实现波动率和平值期权隐含波动率均回落至 80% 下方。

从左到右依次为比特币一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

从左到右依次为以太坊一个月已实现波动率和比特币一个月 ATM 隐含波动率

持仓量 PCR 之比

比特币持仓量 PCR 之比在 3 月份季度交割当日从 0.9 上方下降至 0.85 左右后,目前未见明显回升,截至 4 月 8 日为 0.88。值得注意的是,以太坊持仓量 PCR 之比在 3 月 26 日当日从 0.77 下降至 0.66,之后呈稳步上升趋势,截至昨日为 0.73。看跌 / 看涨比(PCR)是一个用来衡量看空看涨比例的指标。若 PCR 值大于 1,意味着做空大于做多,若小于 1,做空小于做多。

比特币期权持仓量和成交量 PCR 之比

以太坊期权持仓量和成交量 PCR 之比

期权行权和到期情况

截至 4 月 8 日,比特币期权未平仓头寸中,行权价为 4 万美元和 5 万美元的未平仓头寸最多,均为超 1.6 万枚比特币。另外,4 月 30 日,将有 5.61 万枚比特币到期,价值近 32.87 亿美元,其中看涨期权约占 55%。

比特币期权行权和到期情况,来源:Skew

以太坊期权未平仓头寸中,行权价为 1600 的期权头寸最多,达近 7.4 万枚以太坊。4 月 30 日将有 28 万枚以太坊到期,价值约为 5.8 亿美元。以太坊期权行权和到期情况,来源:Skew

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